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四是消除分歧性和差异性，降低对抗风险。深入挖掘查审分离机制在统筹执法全局、提升执法效率方面的制度潜力，调查与审理要做到既相互制衡，又协同配合，充分发挥合力，保证“一个拳头打出去”，从而减少执法对抗、降低执法成本、提升执法权威，最大限度发挥行政处罚在净化市场环境、塑造市场生态方面的积极作用。

第二，是政策的重要性，如当下的“紧信用”和“宽货币”。王庆表示，做投资一定要敬畏政策、敬畏市场。“去年的这个时候，多数投资者都没想到去杠杆政策的冲击会如此之大，我们低估了政策的决心。”王庆认为，在去杠杆的同时防范金融风险不易，一方面通过减少开支，一方面通过处置资产完成去杠杆，需要相对稳定的资产价格环境和流动性环境，从这个意义上来讲，股票市场的稳定尤为重要，“股票市场定价是全社会、全经济体系定价的一个矛。这个市场不稳，则全市场资产价值不稳，实现去杠杆就很困难”。

天风证券非银分析师陆韵婷对券商中国记者表示，以一级交易商和二级交易商的模式来分级，主要是因为：第一，期权的风险敞口集中在一级交易商，风险集中后存在规模效应，一级交易商内部就可以对冲和分散部分风险，大幅降低对冲成本；第二，场外期权相对券商其他业务而言是个中高风险的业务，需要有完善的风控体系，精细的头寸管理能力和雄厚的资本金作为基础，中国股权类衍生品处于发展初期，能够满足这些要求的券商并不多，因此分级是必须的；

建议请各行业的明星分析师与投资经理对招股书格式准则提出修改意见，或者征集其对业务、技术、财务部分的信披需求融合在审核过程中。没有买方的声音，信披是不可能为买方服务的。2、审核问询内容超范围，应当予以规范报告期之外的事项，没必要问询，本来就有一些公司因为不规范或者其他原因要甩开之前的报告期，再去问报告期之外的事情，没意义，也没依据；即使有举报信，也完全可以以不在报告期内拒绝。

阿里依旧很“马云”9月10日，阿里巴巴公布“传承计划”，马云将于2019年卸任董事局主席，由现任CEO张勇接任。9月17日，马云现身2018世界人工智能大会；18日，他压轴出席阿里投资者大会；紧接着19日，马云还将参加杭州云栖大会。接连三场重要活动，马云都在积极为阿里代言。

另一个数据维度，2018年中报，货币资金平均值为13.09亿元，今年中报下降至8.14亿元。不过，经营现金流有好转迹象，去年中报平均值为859.77万元，今年中报平均值为6836.97万元。其中，部分企业业绩出现急剧变化，如*ST沈机（000410.SZ）中报亏损14.1亿元，同比下降5685%；*ST信威（600485.SH）中报亏损155.5亿元，同比下降3365%。